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中南建設降債開源雙線并行 全年銷售1800億元目標可期

2019-9-11 編輯:admin 閱讀次數:
  導讀: 作為以房地產和建筑施工為雙主業的上市公司,9月3日,中南建設公布了8月份合同銷售額,為151億元。至此,中南建設前8個月完成合同銷售金額達1110億元,完成全年目標的62%。 財富證券分析師龍靚表示,公司的周轉水平提升,下半年推盤貨值不低于1500億元...

作為以房地產和建筑施工為雙主業的上市公司,9月3日,中南建設公布了8月份合同銷售額,為151億元。至此,中南建設前8個月完成合同銷售金額達1110億元,完成全年目標的62%。

財富證券分析師龍靚表示,公司的周轉水平提升,下半年推盤貨值不低于1500億元,預計全年可以實現1800億元以上的銷售額。

值得一提的是,中南建設剛剛交上中期業績考卷。復盤過去半年的表現,旗下中南置地地產板塊盈利能力提升、負債結構優化,總體來看,中南建設度過了低毛利期,走上了穩步發展、向第一梯隊邁進之路。

截至6月30日,中南建設共實現營收233.2億元,同比增長52.3%,其中,建筑業務營業收入同比增長38%,達79.3億元;歸屬于上市股東的凈利潤13.1億元,同比上漲41.6%;經營活動產生的現金流量凈額14.4億元,處于行業較優水平。此外,公司房地產業務營收154.2億元,同比增長47%;結算項目利潤率明顯改善,綜合毛利率23.40%。

對此,有多家機構分析師表示,當前公司在手已售未結項目利潤水平不低于去年結算表現,未來公司整體利潤率有望持續改善。

另有業內人士在接受《證券日報》記者采訪時表示,業績提升和現金流得到優化的保障是周轉能力,公司的地產項目從獲取到銷售的平均周期保持在7個月-8個月之間,在效益和速度之間取得了不錯的平衡。

在拿地投資方面,公司上半年表現也比較平穩。截至6月30日,中南建設房地產業務新增項目27個。在增加土儲量的同時,中南建設也適度增加一、二線城市的資源占比,控制中小城市的單項目規模,戰略布局進一步完善。

華創證券分析師袁豪表示,2019年上半年,公司拿地金額占銷售金額比例為33%,拿地權益比例升至75%,比去年提升22個百分點。此外,在激勵制度方面,今年上半年,公司共有27個新項目引入跟投機制,員工跟投本金總額0.9億元,占跟投項目資金峰值的3.65%。

現金流是企業發展的血液,近年來,中南建設不斷通過降低負債率、增加現金流、拓展融資渠道等方式,逐步提升公司整體償債能力。

截至6月30日,中南建設總資產負債率91.2%,較年初下降0.5個百分點;有息負債規模685.52億元,在類似銷售規模的地產公司中處于低位,有息負債結構進一步優化,短期負債與一年內到期的非流動負債之和為167.6億元,較年初減少12.5億元,在有息負債中的比重相對去年年底下降7個百分點。目前公司非受限貨幣資金164.89億元,基本能覆蓋短期償債,公司短期償債壓力小。

龍靚表示,受益于公司凈資產的積累,公司凈負債率較年初下降6個百分點。利潤的大幅增長將帶來凈資產的積累,良好銷售帶來的現金增加,有利于公司負債水平進一步改善。

對此,中南建設方面表示,如果將公司全部負債中剔除主要來自購房客戶的現金、沒有經營風險的預收賬款計算,公司2019年6月末負債率為43.35%,相對2018年末的44.97%下降1.62個百分點,在行業中處于絕對低位。此外,報告期內,中南建設預收賬款達1283.3億元,這部分資源將在未來為公司帶來更多收益。

在有效降低負債率之余,表現良好的現金流讓中南建設的償債能力得到進一步保障。截至2019年6月末,中南建設持有貨幣資金達249.5億元,相對2018年末增加45.3億元。上半年中南建設經營性現金流入580.1億元,是一年內到期的各類有息負債的3.5倍,現金短債比由2018年年末的1.13提高到2019年6月末的1.49,提升31%。上述數據進一步證明公司償債能力強、實際經營風險低。

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